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文章来源:baobaobubu    发布时间:2019-11-10 17:28  【字号:      】

沈亚的野心一直很大

“(收购唯品会)这个事都成月经话题了”,京东服饰事业部一名员工对小崔同学说,即使在京东内部,很多人也对它失去了讨论热情

自从今年618期间两家公司联合发布声明抗议天猫“二选一”之后,关于京东即将收购唯品会的消息就从未停止,京东内部员工们也经历了长时间的热议

和过去两年互联网圈内的很多传闻类似,这则传闻也成真了

不过结果还是出乎很多人的意料,京东采用与腾讯联手入股的方式拉来了唯品会,并没有直接控股或收购后者

12月18日早晨,腾讯及京东宣布8.63亿美元,以前收市价溢价55%的价格投资唯品会,唯品会将为本次交易定向增发10%的股份

部分京东和唯品会的员工同时向小崔同学表示,唯品会有自己的想法,这种结盟的方式,在保持独立运作的基础上有一定程度的合作,对大家来说是共赢

但仍然有一些与交易相关的模糊问题,比如唯品会未来是否会被腾讯和京东吞下,比如为什么京东选择入股而不是控股,以及腾讯为何入局?谁的唯品会?在本次三方交易公布前,京东已经在公开市场买入唯品会2.5%的股权,本次京东及腾讯购入的唯品会新发股份,禁售期为两年,最终腾讯将持有公司7%的股权而京东则持有5.5%

沈亚作为公司第一大个人股东,目前仅拥有14%股份,距离腾讯+京东的12.5%相差不多,两年禁售期后腾讯和京东将增加其投资至唯品会已发行股本的12%及8%来维持董事会席位,两者占股比例将超过沈亚

有部分舆论认为,腾讯和京东在未来完全可以吃掉唯品会

但考虑到唯品会作为美股上市公司同股不同权的架构,腾讯及京东将分别拥3.3%及2.6%的投票权,而公司主席兼行政总裁沈亚将拥有58.4%的投票权

所以,截止目前,唯品会的控制权仍然在沈亚手中

作为公司创始人之一,沈亚强烈的个人意志左右了唯品会面对京东和腾讯的态度变化

两年前坚定拒绝,现在为何反悔?唯品会内部员工告诉小崔同学,早在2015年,唯品会仍带着“妖股”标签的时候,腾讯就曾向唯品会表达过入股意向,希望进入其董事会,但被公司创始人沈亚坚定拒绝,此事最终不了了之

时间来到2017年底,还是唯品会和腾讯,加上传闻已久的京东,最终唯品会改变了态度,选择接受

两年过去,唯品会的境遇已经大不相同,数据和市场表现让沈亚开始变得焦虑

先看营业收入,唯品会巅峰时期每个季度都有超过100%的增速,而今年三季度这个数据已经不到30%,数据在持续走低

对比体量更大的阿里巴巴与京东,前者同比增长61%,后者同比增长39%,唯品会的疲态比较明显

再看净利润,2017财年唯品会的净利润已经连续四个季度下跌,其最新财报数据显示,Q3的净利润同比下跌了1.4%,甚至不如去年同期

要知道,在唯品会被封为“妖股”的那两年,支撑其股价不断攀升的重要原因就是盈利能力

比如2014年全年唯品会的净利润为8.5亿元,苏宁当年的净利润为8.61亿元,二者不相上下

如果说对物流的持续投入挤压了唯品会的净利润空间,数据下滑还能解释,那股价更能体现出资本市场对它的态度

直到本次腾讯京东入股的公告发布前,唯品会的股价已从年初的11.23美元/股,下跌至最低7.97元/,它的市值也从高峰时的180亿美元,一路跌到了入股公告发布前的不足50亿美元

还有,大公司一旦开始走下坡路,人才的流失迹象最为明显,唯品会是个很好的案例

有唯品会离职员工提醒小崔同学,2017年初老虎基金和红杉等大股东相继退出后,唯品会股价从最高点“腰斩”,沈亚曾亲自找来前复星创投董事总经理严峻分管唯品会国际业务,试图为公司找到新的业务增长点,但严峻不到一年便离职而去

这只是唯品会人才大规模流失的一个缩影,小崔同学了解到,在过去两年间,多名广受唯品会内部员工好评的高管纷纷离职,其中虽然不乏内耗原因,但公司处在下行通道是不争的背景

沈亚一直没有放弃过让唯品会“东山再起”的尝试,他认为自己的公司能成为第二个京东,也对困境中的唯品会转型有自己的规划,一年多来他对公司业务和人员做了多次调整,但都没有起到特别良好的效果

为何不是控股或收购首先,该买还是要买的,虽然唯品会距离巅峰时期差距已经很大,但它对京东来说依然有价值

最明显的原因就是唯品会的优势:女性用户多

唯品会CFO杨东皓曾公开表示,唯品会用户种80%是女性用户,高信誉度,高复购率,高消费频次,这部分客群的购买需求往往辐射整个家庭的全生命周期

她们正是3C起家的京东所需要的客户群

同时,唯品会所经营的服装鞋帽不仅是天猫的强势品类,也是京东正在发力的品类

近两年阿里和苏宁对京东优势的3C家电业务进行了疯狂进攻,而京东也在不断加码服饰快消业务反攻,服饰、家居和消费品事业部正在成为京东GMV增长的主要推动力

此前刘强东曾公开表示,今年三季度有超过100家国产服饰品牌退出京东,京东服饰品类GMV的增长几乎陷入停滞

此时与唯品会联盟的好处就显而易见

虽然不至于获得跟阿里五五开的对抗优势,但至少在品牌商那里,面对“二选一”问题时,顾虑因素会少很多

但为什么不是传闻已久的控股甚至收购?几个月前某位唯品会离职中层员工曾向小崔同学谈起京东收购唯品会的话题,表示以沈亚的性格和心气,是不可能接受唯品会被京东收购的

唯品会不愿意卖身,京东也不太想全盘买入了

有京东内部人士直言,对京东来说,一旦收购唯品会,两边平台的定位调整、双方团队整合、业务调整等都是很复杂的事情

这会消耗京东很多时间和资源,目前和阿里愈发激烈的战局并不会给京东太多喘息的机会

如果从行业背景来看,半年多以来京东对唯品会的需求也在逐步减弱

主要原因是京东在快消、生鲜和服饰业务方面增速明显,女性用户占比得到了明显提升

整理公开信息可知,今年1月至7月京东超市女性用户数同比增长超过90%,过去12个月新增用户中女性远超男性,女性用户正在成为京东超市的消费主力

9月京东发布第二季度财报后,京东消费品事业部总裁冯轶曾公开表示,不管是销售额还是增速,京东超市都超越了线下商超

同样是京东公开的数据,在刚结束回收显示器的双11期间,京东超市孕产品类女性用户消费占比超过了70%,在坚果、酸奶、面、调味品的品类中,女性用户消费金额占比超过60%,卸妆、精华品类的女性用户数量是同期的2倍,清洁品类整体女性下单金额是去年同期4倍;购买洗衣液的新增用户中有七成是女性

以上都是贴近女性用户的品类,也都拿到了明显的数据增长

同时,唯品会的活跃用户数量增速也呈下滑趋势,从2016年第二季度的62.0%,降至2017年第三季度的15.0%

而在唯品会今年大力投入的金融和物流领域,京东自己也有着长期的布局和良好的基础,双方如果合并,补齐效果会差很多

所以,京东选择入股的方式,是当下非常合适的选择

为什么腾讯加入进来了?如前文所说,腾讯早在2015年便向唯品会表达过入股的意向,只是当时的沈亚心高气傲不愿意接受,但从中也能看出腾讯对零售领域的兴趣由来已久

这两年阿里在新零售领域动作不断,先后投资了银泰商业、苏宁云商、三江购物、新华都、联华超市、高鑫零售等传统线下零售巨头,零售领域重新成为了资本关注的焦点赛道

腾讯自然不会放过这个焕发“第二春”的领域

在11月初的腾讯全球合作伙伴大会上,腾讯COO任宇昕曾特意提到了“智慧零售”的概念:开放自家的社交、流量、大数据以及AI技术支持,商家能利用这些能力提供“千店千面”的服务,腾讯帮助商家打造不同的解决方案,用户运营仍然交由商家掌握

同时他也强调,腾讯做智慧零售并不意味着腾讯要大举进入电商,“腾讯之前承诺过不做自营电商业务,商家不需要担心”

现在看,这更像是为某些电商平台提前打了预防针

阿里的商业版图越做越大,立志“连接一切”的腾讯怎么可能放任阿里拿走所有经济基础设施的升级红利

而马化腾对微信支付的重视程度有增无减,也意味着腾讯不能丢掉零售这块市场

众所周知微信具备支付宝没有的高频优势,但阿里采用的打法是多维,用立体丰富化的场景去应对微信支付的挑战,不断收购线下商超、力推盒马鲜生、加大口碑覆盖范围,都是基于这个战略思路

如果零售市场阿里一家独大,微信支付将失去大部分线上线下商业场景,腾讯是不希望看到这一幕发生的

这是腾讯入股永辉超市和唯品会的共同原因之一

当然,维护京东这个核心被投资公司,也是腾讯入局的重要原因

京东自身并不具备足够多的战略资源,即使与唯品会联手,关系也容易松散化,如果有腾讯牵头,三方很多业务的协调会容易一些,未来即使面对阿里的猛攻,也不至于内部分裂

这个层面已经有很多人分析,这里就不再赘述

腾讯京东入局之后,三方未来的互动很值得关注

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